AMD META合作案为股市多头点火！

昨日AMD与META合作案再度为风险资产多头带来催化剂，美国四大股指纷纷收涨，风险偏好上升也进一步抑制黄金走势。黄金白银涨跌互见，黄金下跌0.94%，收官55176.71美元/盎司；白银则是上涨0.70%，收官87.18美元/盎司。

(图一、标普500产业地图，科技股领涨；资料来源：FINVIZ)

AMD与Meta宣布了一项为期五年的战略合作伙伴关系，Meta将部署6GW的AMD GPU。作为交换，AMD将提供最多1.6亿股（约占10%所有权）的基于业绩的认股权证，这些权证将随着部署完成及股价达到门槛而分批归属。简单来说，Meta承诺向 AMD购买巨额芯片；作为回报，AMD 给予 Meta 成为其大股东的权利。

此合作案为双赢局势，用更浅显易懂的方式来解释，则是采购与支出对冲，对 Meta 来说，如果它采购了 1,000 亿美元的硬件，而 AMD 股价真的涨到 $600，这 10% 的股份价值将高达 960 亿美元。这几乎等于 Meta 「白拿」了这 6GW 的算力。

当 AMD 交付首个 1GW 的 GPU 算力后，第一批权证解锁。随着采购量累计达到 6GW，后续批次才会逐步解锁。对 AMD 现有股东而言，给出 10% 股权是非常大的稀释。但如果这 10% 的稀释换来的是股价翻 3 倍（市值增加 6,000 多亿美元），股东通常会欣然接受。

高盛指出，AMD 透过未来的股权稀释，成功换取了Meta「确定性订单」与市占率背书，预计将于 2026 年下半年开始初步出货。AMD 在 2025 年底也曾与 OpenAI 签署类似协议。

AI相关的叙事在市场出现噪音，但此消息一出，AMD股价受到市场投资人追捧，大涨8%收官，不过Meta股价表现平平仅上涨0.32%。显然市场仍对于AI算力推动生产力抱有信心。

AI的相关叙事对黄金的影响性，如果从宏观的角度进行探讨，在硬件与基建端，建设数据中心与算力集群，这拉动了巨大的能源和硬件需求，具有强烈的通胀属性

不过在社会与劳动力端，AI普及带来的岗位替代威胁正在加剧，引发了对未来高失业率的恐慌，使得债券市场开始为长期的经济疲软和美联储漫长的降息周期定价，具有强烈的通缩属性。

观察下图二表，市场与美联储（Fed）之间的显著预期落差：尽管美联储官员的利率预期仍维持在相对高位，但市场交易出的 SOFR 利率曲线（蓝线）早已向下俯冲，预示 2026 至 2027 年间将出现更多的降息码数。

(图二、SOFR利率曲线图；资料来源：Chatham)

从曲线形状来看，蓝线在 2027 年触及 3.0% 的低点后转而缓慢回升，呈现出「短端利率加速向长端靠拢」的趋平特征。

资金正透过 SOFR 期权对冲经济衰退风险，尤其在 AI 颠覆性冲击导致失业或增长放缓的忧虑下，市场预期美联储最终必须被迫提前降息以维持宏观稳定。

黄金技术面分析

延续昨日技术面分析，布林带开口向下，应视为当前走势为回调修正。

昨日美盘黄金延续下跌动能，触及第一支撑位5091后反弹向上。一举突破布林带中轨，于今日亚盘时段触及布林带上轨。投资人需留意接下来行情呈现高位震荡的可能性。

昨日空单最后出场应在布林带中轨突破离场，对于黄金的下行趋势追踪，原先定义沿着中轨进行空方建仓操作，但当前状况并不符合先前规划。

MACD摆荡式指标显示，背离后柱体由发散转换为收敛，当前柱体于零轴附近徘徊，尚未有明确的趋势动能。

综合判断日内以盘整震荡格局概率较高，短线可采取空方操作，当前触及布林带上轨，应确立小时线收反转向下K线吞没组合形态，进行空单建仓，止盈条件则是价格贴近布林带下轨进行极短线操作。

止损建议：20美元。

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。