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RG 资讯 | 小摩：基于预期的经济基本面，仍预计日本央行本周会加息
摘要：摩根大通表示，本周的日本央行会议将成为其能否保持独立、不受政治干预的重要考验。根据经济基本面预期，该行长期判断日本央行将在本周加息。摩根大通认为，近期国内外经济及市场形势并未为日本央行推迟加息提供充分理由，反而凸显了加息的必要性。日本央行自身的沟通也印证了这一点，其多次释放信号，暗示加息时机已然接近。然而，自高市早苗当选自民党总裁后，市场似乎忽略了日本央行的直接信息，转而预期加息将被推迟。如果日本
摩根大通表示，本周的日本央行会议将成为其能否保持独立、不受政治干预的重要考验。根据经济基本面预期，该行长期判断日本央行将在本周加息。
摩根大通认为，近期国内外经济及市场形势并未为日本央行推迟加息提供充分理由，反而凸显了加息的必要性。日本央行自身的沟通也印证了这一点，其多次释放信号，暗示加息时机已然接近。
然而，自高市早苗当选自民党总裁后，市场似乎忽略了日本央行的直接信息，转而预期加息将被推迟。
如果日本央行如部分市场人士所料，因政治考量而延后加息，将意味着其偏离维护物价稳定的核心使命。摩根大通认为，日本央行深知此举可能损害其公信力，因此仍预期其将在10月加息。
尽管如此，新政府是否会干预日本央行政策，或日本央行是否会迎合政治偏好，仍存在不确定性。如果央行认为在决定加息前需与新政府进一步协调，那么在新政府上任仅一周后作出政策决定确实存在难度。
摩根大通指出，高市内阁已将抗击通胀列为经济政策首要任务，因此不太可能强势干预日本央行的具体决策。
迄今为止，新政府的表态也遵循《日本银行法》，明确表示“具体政策决定由日本央行负责”。这说明，可能进一步推升通胀的日元贬值已不再符合新政府利益。
此次会议的即时性强于市场预期。自9月会议以来，曾投票支持加息的理事高田和田村一直呼吁尽早加息，甚至一度被视为鸽派的野口也发表了支持加息的言论。这与7月会议纪要中五位理事认为应及时加息的观点一致。
若行长植田和男提议维持利率不变，可能将遭遇较多反对票。这意味着，即便本周日本央行决定暂不加息（与摩根大通预期不同），加息也不会被推迟至明年。
若摩根大通的预测成真，日本央行本周加息后，市场关注点将转向其对中性利率的表态。植田和男此前表示，若未来利率上调至0.75%，他将阐释中性利率概念。
摩根大通预计，日本央行将强调当前市场定价的1%终端利率只是中性利率的下限，并可能引导市场将预期终端利率上调约50个基点，至1.5%左右。
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