PRCBroker:原油：判断委内瑞拉局势影响仍为时尚早

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■ 供给前景再次被上调，维持将出现大幅供给过剩的判断

■ 对美国军事介入委内瑞拉对原油供应的中长期影响，目前仍难以评估

国际机构公布了截至1月的全球原油供需展望。关于2026年全球原油需求（日均）的增长，石油输出国组织（OPEC）维持前月预测不变，预计增加138万桶（2025年：1.0514亿桶 → 2026年：1.0652亿桶）。美国能源信息署（EIA）预计增加113万桶（2025年：1.0369亿桶 → 2026年：1.0482亿桶），较前月预测（增加123万桶）下调；而国际能源署（IEA）则将预测从前月的增加86万桶上调至增加100万桶（2025年：1.04亿桶 → 2026年：1.05亿桶）。IEA指出，上调预测的背景包括美国加征关税的影响逐步消化、经济状况有望恢复正常，以及原油期货价格（WTI）低于上年同期水平。

2026年全球原油供给（日均）的增幅再次被上调。EIA将增幅从前月的125万桶上调至137万桶（2025年：1.0628亿桶 → 2026年：1.0765亿桶），IEA也将预测从240万桶上调至250万桶（2025年：1.0620亿桶 → 2026年：1.0870亿桶）。鉴于2007年在委内瑞拉的石油业务权益被该国政府收归国有的历史经验，加之中长期脱碳趋势导致需求下降以及WTI价格持续低迷，开发周期较长的委内瑞拉投资风险较高，一些美国大型石油公司已表示，现阶段对该国石油业务的投资不可行。IEA认为，短期内可能推动供给增加，但中长期仍需改善政治与投资环境，目前评估其对供给前景的影响仍为时尚早。就供给过剩幅度而言，IEA预计将从380万桶小幅收窄至370万桶，而EIA则从226万桶大幅扩大至283万桶，维持将出现显著供给过剩的判断。

OPEC+的部分成员国于4日召开线上会议，再次确认在1—3月期间暂时停止增产的方针。但这一措施仅属暂时性，全球原油供给过剩幅度转向收缩的可能性不大。除委内瑞拉局势外，围绕乌克兰的和平谈判及随之而来的欧美对俄罗斯制裁走向等因素，也可能对原油供需产生影响。尽管如此，原油市场仍难以出现明显趋紧局面，预计原油期货价格（WTI）短期内仍将承压、上行乏力。