美联储理事米兰：需要大幅降息，当前货币政策阻碍经济发展，并将失业率逐步推高

米兰主张通过一系列50个基点的降息，尽快将利率降至中性水平。他强调几乎所有的通胀超标都是“幻觉”，主要源于住房市场的供需失衡和货币政策的滞后效应。

美联储理事米兰（Stephen Miran）呼吁大幅降低利率以支持美国劳动力市场，他认为当前货币政策过于紧缩，正在推高失业率。

周二，美联储理事米兰在接受媒体采访时表示，美国经济需要大幅降息，现行货币政策“阻碍了经济发展”，并将失业率逐步推高。

米兰主张通过一系列50个基点的降息，尽快将利率降至中性水平。他明确指出失业率攀升是货币政策过紧的直接结果。

不过米兰也承认，随着降息进程的推进，快速行动的必要性将会降低。他对2026年经济前景表达了相对乐观的态度，并强调几乎所有的通胀超标都是“幻觉”，主要源于住房市场的供需失衡和货币政策的滞后效应。

金融市场目前预计美联储将在12月9日至10日的会议上降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从目前的3.75%至4%进一步下调。

劳动力市场疲软成降息主要理由

米兰将失业率上升直接归因于过紧的货币政策。他表示：

我们必须认识到失业率一直在上升，这是货币政策过于紧缩的结果。

最新数据显示，9月份失业率从8月的4.3%升至4.4%。

他警告称，如果美联储不继续以相当快的速度降息，货币政策将“扼杀所有积极发展的萌芽”，劳动力市场将无法实现应有的复苏。Miran强调：

我们将成为失业率持续上升的源头，这并非好事。

他指出，近期的就业数据应该促使更多委员会成员认同继续降息的必要性。

通胀风险被视为“幻觉”

在通胀问题上，米兰表达了明显的乐观态度。

米兰认为当前看似过高的通胀水平主要是统计幻觉，实际通胀压力将随时间消退。他解释道：

在我看来，几乎所有的通胀超标都是幻觉，这是由于住房市场的供需失衡以及货币政策的滞后效应造成的。

这一判断构成了米兰激进降息主张的理论基础。他认为既然不存在实质性通胀问题，美联储就应该尽快将利率降至中性水平。米兰认为，美国房地产市场迫切需要全面缓解。Miran表示：

我们需要降低抵押贷款利率。

他反驳了因股市表现而认为金融条件宽松的观点，强调“住房才是金融条件传导至实体经济的真正关键”，而抵押贷款和住房市场的金融条件仍然非常紧张。

资产负债表管理立场转向保守

除利率政策外，Miran还就美联储资产负债表管理发表了看法。

他认为美联储不应在市场中占据过大比重，这意味着应增加短期国库券的持有比例，同时减少抵押贷款、中期票据和长期债券的持有规模。

分析认为，这暗示米兰主张美联储在资产负债表管理上采取更为保守的策略，减少对特定市场的直接干预。他鼓励美联储同事“具有前瞻性，在前瞻性基础上制定政策”。

美联储已于今年9月启动降息周期，并在10月再次降息25个基点。FOMC成员在10月底的会议上对是否在12月进一步降息存在分歧，需要在疲软的劳动力市场和持续的通胀压力之间取得平衡。

米兰的表态为委员会内部的鸽派阵营提供了新的声音。

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