TMGM每日市场11月21日

周五（11月21日）2025年9月美国新增非农就业人数和失业率均超预期。两个核心指标出现分化，失业率是相对更实的数据，新增就业后续可能还有修正，是相对更虚的数据，投资者认为对美联储12月是否降息来说失业率更为重要。9月失业率升至4.4%，失业率连续三个月上升，美联储在12月议息会议时难有理由证明10月和11月的失业率未升至4.5%或更高。另外，9月非农报告并非是12月议息会议前关于美国就业市场最后的数据，就业市场走弱将继续体现在后续的经济数据中，且12月投票的12位票委中鸽派仍占优势。美联储保尔森表示，她将谨慎对待下个月的利率决议会议，不过她更担心的是就业市场的疲弱。每次降息都使市场更接近政策从抑制经济活动一点点转向提振经济活动的水平。由于劳动力供需基本平衡，失业率已接近充分就业水平。然而，新增就业岗位主要集中在医疗保健和社会援助领域，这一趋势可能预示着潜在问题。美元指数反弹至100.20；非美货币分化，澳元兑美元回落至0.6440，欧元兑美元震荡至1.1530附近，离岸人民币到达7.11。现货黄金跌至4052美元附近，现货白银来到49.70美元附近。

基本面: 欧洲央行管委表示，对当前的政策立场感到满意，并警告不要因通胀可能低于目标而反应过度。目前的利率设置处于一个不错的位置，需要看到非常有力的证据才会推动进一步行动。对未来的发展、对明年数据的表现都完全不担心，因为通胀会在随后的年份回升。在应对预测中的小幅偏离时要格外谨慎, 预期依然稳固锚定。

技术面: 欧元兑美元H4级别小幅反弹，并依旧在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方逐步收敛。欧洲央行公布的数据显示，欧元区9月经常账户顺差略有扩大，因商品顺差增加，抵消了服务贸易的小幅下降。

第一阻力位：1.1590 第一支撑位：1.1480

第二阻力位：1.1640 第二支撑位：1.1430

基本面：在下周英国政府公布预算之前，一项受到密切关注的英国消费者信心指数的各项指标均出现下跌。预计工党政府将根据预算提高税收。研究公司GfK表示，11月整体信心指数下降2点，至-19。GfK的五个分类指数记录了公众对个人财务状况、大宗采购倾向和英国总体经济状况的看法，与10月份相比，这些指数都有所下降。

技术面：英镑兑美元H4级别震荡反弹，但依旧在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱开始在零轴下方收敛。英国大众正准备迎接艰难的消息，在目前的环境下，几乎没有什么能提高预期的因素。

第一阻力位：1.3140 第一支撑位：1.3030

第二阻力位：1.3190 第二支撑位：1.2980

基本面：日本当局正就日元的大幅波动向外汇市场发出了迄今最强烈的警告，在试图遏制日元持续贬值之际，特别提到干预是一种选择。日本财务大臣片山皋月周五表示，政府将根据9月日美联合声明中提出的方法，采取适当措施应对外汇市场的无序波动，包括由投机驱动的波动。由于日美财长9月份的文件明确包括外汇干预，这是可以考虑的事情。

技术面：美元兑日元H4级别高位徘徊，并在48日多空分界线上方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴上方逐步缩量。片山皋月发言后，日元短暂走强，但之后回吐所有涨幅，继续徘徊在1月以来的最低水平附近。

阻力支撑位：

第一阻力位：158.10 第一支撑位：156.50

第二阻力位：158.80 第二支撑位：155.70

基本面：澳洲联储经济学家表示，当前劳动力市场略显紧张，难以使通胀稳定在联储2%至3%的目标区间内。决策层正在努力评估经济距离充分就业还有多远。上周公布的数据显示，10月份澳大利亚失业率降至4.3%，经济新增就业岗位超预期。而上季度工资年化增长率仍处高位，凸显企业为争夺人才而持续加薪，劳动力市场供需失衡状况依然严峻。

技术面：澳元兑美元H4级别反弹下跌，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方扩张。今年内，澳洲联储已连续三次降息，将现金利率下调至3.6%，目前已转向谨慎观望、依赖数据的政策立场。

阻力支撑位：

第一阻力位：0.6490 第一支撑位：0.6400

第二阻力位：0.6570 第二支撑位：0.6360

基本面：短期来看，美国9月非农数据削弱了12月降息预期，美元阶段性走强、金价可能继续在4000-4200美元区间剧烈震荡甚至适当回踩。但10月就业数据缺失带来的真空决策、失业率抬升的隐忧、俄乌局势失控风险，以及2026年全球降息周期大概率重启，所有这些，都在为黄金提供了源源不断的底部支撑。

技术面：黄金H4级别小幅回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。尽管11月以来金价进入高位震荡整理，但美联储降息周期尚未结束、地缘政治风险此起彼伏、全球央行购金势头不减、黄金ETF持仓持续回流。

阻力支撑位：

第一阻力位：4070.00 第一支撑位：4035.00

第二阻力位：4090.00 第二支撑位：4017.00

基本面：联合石油数据库数据显示，沙特9月份的原油出口量创下了七个月来的新高，其原油出口量增至646.0万桶/日，略高于8月份的640.7万桶/日，为2月份以来的最高水平。与此同时，沙特的原油产量在9月份达到了近两年半来的峰值，为996.6万桶/日，这是自2023年4月以来的最高水平。

技术面：原油H4级别震荡下跌，并在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。欧佩克决定在9月份解除减产，沙特的产量增加了24.4万桶/日，但原油和成品油出口量只增加了小部分。

阻力支撑位：

第一阻力位：61.00 第一支撑位：56.00

第二阻力位：63.00 第二支撑位：54.00

基本面：全球最大零售商沃尔玛发布了三季度财报，显示美国消费者愈发追求实惠，该公司正从中获益。财报显示，沃尔玛第三季度营收增长5.8%，达到1795亿美元，超过预期的1774.3亿美元。沃尔玛表示，尽管注意到低收入消费者支出有所回落，尤其在季度末更为明显，但总体来看公司仍在扩大市场份额，其中高收入群体带来的增长最为显著。

技术面：沃尔玛日线级别震荡上涨，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。沃尔玛的稳健表现表明，在对经济前景保持谨慎、并经历多年物价上涨的背景下，只要商品物有所值，消费者仍愿意掏钱。

阻力支撑位：

第一阻力位：112.00 第一支撑位：101.00

第二阻力位：117.00 第二支撑位：95.00