Bitcoin dưới áp lực kép: Nguy cơ từ chính sách của BOJ và nỗi lo 'công nghệ lượng tử'

Bitcoin không chỉ đối mặt với áp lực bán tháo thông thường. Bài viết này đi sâu phân tích hai mối đe dọa ít được thảo luận nhưng có sức ảnh hưởng sâu rộng: chính sách thắt chặt từ Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và nỗi lo an ninh từ công nghệ lượng tử - những yếu tố đang định hình lại bức tranh rủi ro của thị trường tiền mã hóa.

Như đã đưa tin, Bitcoin (BTC) đã chính thức vỡ đáy và chạm mốc 81.629 USD vào ngày 21/11/2025, đánh dấu mức giá thấp nhất kể từ tháng 4/2025 và khép lại tháng 11 với thành tích tồi tệ nhất trong vòng ba năm. Tổng vốn hóa thị trường crypto, theo ước tính từ 10x Research, đã bốc hơi hơn 1.3 nghìn tỷ USD chỉ trong một tháng ngắn ngủi.

Sáng ngày 24/11/2025, thị trường có dấu hiệu hồi sinh khi Bitcoin bật tăng lên gần 88.000 USD trước khi điều chỉnh về quanh mức 86.645 USD. Tuy nhiên, nhịp thở này diễn ra trong bối cảnh Chỉ số Fear & Greed lao dốc xuống vùng 11 điểm - mức “sợ hãi cực độ” sâu nhất trong hơn một năm, theo ghi nhận từ VnExpress. Sự dao động dữ dội này không phải là ngẫu nhiên; nó là đỉnh điểm của một chuỗi sự kiện kinh tế vĩ mô đan xen, nơi những vấn đề từ Tokyo đến Washington đang trực tiếp định hình từng biến động giá của tài sản kỹ thuật số.

ETF, đòn bẩy và cơn khát thanh khoản

Nguyên nhân trực tiếp nhất cho đợt lao dốc là do các Quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã chứng kiến làn sóng rút vốn ồ ạt. Theo phân tích từ Ecoinometrics, ước tính 3.55 tỷ USD đã rút khỏi thị trường chỉ trong tháng 11, mức cao thứ hai kể từ khi sản phẩm này ra mắt. Hiện tượng này tạo ra một “vòng lặp thanh lý” tự củng cố: dòng vốn rút ra đẩy giá xuống, và giá thấp hơn lại kích hoạt thêm các lệnh bán từ các quỹ và nhà đầu tư tổ chức đang nắm giữ ở trạng thái thua lỗ.

Áp lực bán càng trở nên trầm trọng hơn do hiện tượng thanh lý đòn bẩy. Dữ liệu từ Bybit tiết lộ hơn 117,000 tài khoản đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ qua, với tổng giá trị lên đến 206 triệu USD. Các nhà phân tích cảnh báo, sự tham gia của làn sóng nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy cao sau đại dịch COVID-19 đã làm biến dạng chiến lược “mua đáy” truyền thống. Thay vì trở thành lực lượng hỗ trợ phục hồi, họ lại trở thành nạn nhân của các cuộc gọi ký quỹ (margin call), vô tình trở thành tác nhân đẩy biến động lên mức cao hơn.

Nợ công Nhật Bản và chính sách BOJ

Trong khi các yếu tố nội tại là ngòi nổ, thì nguyên nhân cốt lõi của sự bất ổn lại bắt nguồn từ những diễn biến phức tạp trong nền kinh tế toàn cầu, mà trọng tâm là Nhật Bản.

Theo phân tích chuyên sâu từ London Crypto Club, gánh nặng nợ công của Nhật Bản đã vượt ngưỡng 250% GDP - một con số khổng lồ. Trong bối cảnh lạm phát cốt lõi duy trì ở mức 3% và GDP quý III/2025 co lại 1.8%, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) gần như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc xem xét tăng lãi suất và điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) vốn được duy trì suốt nhiều năm. Hệ quả tất yếu là, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm (JGB) đã vọt lên 1.84% - mức cao nhất trong 17 năm qua.

Sự kiện này có ý nghĩa hệ trọng với toàn bộ thị trường tài chính vì Nhật Bản vốn được xem là nguồn cung cấp thanh khoản giá rẻ toàn cầu thông qua các giao dịch carry trade. Khi BOJ chuyển hướng thắt chặt chính sách, dòng tiền này có khả năng đảo chiều, buộc các định chế tài chính phải “tháo gỡ” (unwind) các vị thế đầu tư trên toàn cầu để thu hồi vốn. Tài sản rủi ro như Bitcoin, vốn rất nhạy cảm với thanh khoản, trở thành mục tiêu bán tháo ưu tiên.

Navigating the Market cũng bổ sung thêm, việc Kho bạc Mỹ (TGA) tăng cường 600 tỷ USD sau thỏa thuận trần nợ đã hút một lượng thanh khoản lớn khỏi hệ thống, góp phần tạo nên một môi trường “khô cạn” vốn một cách nghiêm trọng.

Mối đe dọa hiện hữu từ công nghệ lượng tử

Bên cạnh những yếu tố thị trường truyền thống, một mối đe dọa tiềm tàng khác đang được các tổ chức lớn như VanEck và OneSafe chỉ ra: công nghệ máy tính lượng tử.

Theo cảnh báo từ OneSafe, thuật toán mật mã ECDSA và SHA-256 - vốn là nền tảng bảo mật cho Bitcoin và hàng loạt blockchain khác - có thể bị phá vỡ bởi sức mạnh tính toán của máy tính lượng tử trong tương lai. Jan van Eck, CEO của VanEck, cũng đã đặt câu hỏi về khả năng kháng cự mã hóa của Bitcoin trước công nghệ này. Ông chỉ ra một kịch bản đáng lo ngại có tên “Thu hoạch bây giờ, giải mã sau” (Harvest Now, Decrypt Later), theo đó các đối tượng tấn công (hacker) có thể thu thập và lưu trữ dữ liệu giao dịch được mã hóa ngay bây giờ, và chờ đợi cho đến khi máy tính lượng tử đủ mạnh để giải mã chúng trong tương lai, có thể là sau năm 2030 để chiếm đoạt Bitcoin.

Mối đe dọa này không chỉ nhắm vào tính riêng tư mà còn đe dọa trực tiếp đến tính toàn vẹn của các giao dịch và sự an toàn của ví cá nhân. Mặc dù đây được xem là rủi ro dài hạn, nhưng việc nó được các tổ chức tài chính lớn nhắc đến trong thời điểm thị trường nhạy cảm đã góp phần gia tăng tâm lý bất an, đặc biệt đối với các dòng tiền tổ chức vốn ưa thích sự ổn định và an toàn. Phản ứng trước mối lo ngại này, một số nhà đầu tư đã bắt đầu tìm kiếm các giải pháp thay thế tập trung vào quyền riêng tư (privacy coins) như Zcash, đồng tiền này được ghi nhận đã có mức tăng trưởng lên đến 1.300% trong thời gian gần đây.

Các quan điểm và nhận định trái chiều

Trong tâm bão, các chuyên gia đưa ra những quan điểm trái chiều, phản ánh sự bất định cực độ của thị trường.

10x Research duy trì quan điểm bearish mạnh mẽ, khuyến cáo nhà đầu tư tránh mua đáy và chỉ nên tin tưởng vào một xu hướng tăng thực sự khi Bitcoin lấy lại được ngưỡng 100,000 USD. Nhóm nghiên cứu này nhận định thị trường vừa trải qua một sự “thay đổi cấu trúc” do thanh khoản toàn cầu bị rút ròng.

BMPro cảnh báo về các chỉ số kỹ thuật như MVRV Z-Score cho thấy áp lực bán vẫn còn rất lớn. Họ cho rằng đáy của một thị trường gấu thực sự thường được hình thành ở vùng giá dưới 50,000 USD - nơi giá giao dịch thấp hơn giá thực hiện trung bình.

Tom Lee (BitMine) vẫn giữ vững lập trường lạc quan nhất. Ông và nhóm của mình đánh giá mức giá hiện tại là “cơ hội một lần trong đời” và giữ nguyên dự báo Bitcoin sẽ chạm 150,000 - 200,000 USD vào cuối tháng 1/2026, dựa trên các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đợt giảm giá gần như đã kết thúc.

Zeberg Portfolio chỉ ra một yếu tố tích cực tiềm năng: việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến kết thúc chương trình rút giảm bảng cân đối kế (QT) vào ngày 1/12 có thể tạo ra một “cú hích thanh khoản” cuối cùng, đẩy giá Bitcoin bật tăng mạnh mẽ, tương tự như đợt tăng trưởng thần tốc sau các đợt nới lỏng định lượng (QE) trước đây.

Bên cạnh đó, các sự kiện địa chính trị cũng được đưa vào phân tích. Robert Kiyosaki, tác giả của cuốn sách “Cha giàu, Cha nghèo”, công khai cảnh báo một “cú sập lớn đã bắt đầu” và khuyến nghị chuyển dịch tài sản sang vàng, bạc, Bitcoin và Ethereum như một hàng rào bảo vệ trước sự suy yếu của tiền pháp định.

Kết luận

Thị trường hiện tại đang ở một ngã ba đường then chốt. Liệu đợt hồi phục lên 88,000 USD là khởi đầu cho một đợt tăng giá mới, hay chỉ là một “cú nảy của con mèo chết” (dead-cat bounce) trước khi tiếp tục xu hướng giảm? Câu trả lời phụ thuộc vào sự kết hợp của ba yếu tố: Dòng tiền vào các ETF Bitcoin có quay trở lại hay không, các động thái chính sách thực tế từ BOJ và Fed trong những tuần tới, và khả năng chống chịu của các nhà đầu tư dài hạn (hodlers) trước các đợt thanh lý đòn bẩy.

Đối với nhà đầu tư đại chúng, đây không phải là thời điểm để liều lĩnh “all-in” hay sử dụng đòn bẩy cao.

Trong dài hạn, các yếu tố nền tảng của công nghệ blockchain và sự chấp nhận ngày càng rộng rãi của tiền mã hóa vẫn còn nguyên vẹn. Biến động hiện tại, dù khắc nghiệt, có thể chỉ là một chương trong hành trình phát triển đầy biến động của lĩnh vực non trẻ này. Và trong mọi tình huống, việc lựa chọn một sàn giao dịch uy tín, minh bạch là yếu tố then chốt để bảo vệ tài sản của bạn.

Hãy sử dụng WikiFX ngay hôm nay để tra cứu thông tin, đánh giá độ tin cậy và giấy phép của bất kỳ sàn môi giới nào bạn quan tâm. Chỉ 30 giây kiểm tra có thể giúp bạn tránh được những rủi ro không đáng có và tự tin hơn trong hành trình đầu tư của mình.

Bài viết được WikiFX tổng hợp và biên soạn dựa trên nhiều nguồn đáng tin cậy.