土耳其央行降息幅度高於市場預期 - 渣打銀行

渣打銀行(Standard Chartered)經濟學家卡拉•斯利姆(Carla Slim)指出，與他們的預期一致，土耳其央行(CBRT)在今年最後一次會議上將政策利率(一周回購利率)下調了200個基點，超出了市場普遍預期的150個基點。

核心要點

這使得一周回購利率降至12.0%，並使自2019年7月以來的累計寬鬆幅度達到12個百分點，這意味著土耳其央行將2019年下半年的名義利率降低了一半。

為什麼？我們曾呼籲在2019年進行最後一次高於共識的降息，因為我們對年底通脹率的預測為11.5%，略低於土耳其央行預測的12%。事實上，會後聲明指出，通脹可能會在2019年底接近10月份通脹報告預測下限(即11.2%)。自2019年7月25日開始實施寬鬆周期以來，土耳其央行的削減幅度一直高於預期。我們相信，這將適用於今年的最後一次會議，儘管存在美國製裁的風險。

未來將如何？我們指出，到2020年，土耳其央行可能面臨微妙的平衡：隨著經常賬戶轉為赤字，國內需求複蘇，潛在的外部衝擊可能比2019年產生更大的實質性影響。我們維持對2020年底政策利率在11.0%的預測，因為我們相信寬鬆周期已經接近尾聲，2020年的減息幅度可能不大。