美國：資本支出前景依然疲弱 - 富國銀行

今天公佈的數據顯示耐用品訂單下降了1.1%。富國銀行(Wells Fargo)分析師解釋稱，通用汽車(General Motors)的罷工和波音(Boeing)的持續困境，只是部分抑制了9月份耐用品訂單的增長。他們認為核心訂單仍呈下降趨勢，調查證據顯示第四季度資本支出仍將疲弱。

核心要點

9月份耐用品訂單降幅超過預期，為1.1%。雖然通用汽車(General Motors)的全美汽車工人聯合會(United Auto Workers)罷工和波音(Boeing)正在苦苦掙扎(不包括運輸)可能會導致訂單量下降0.3%，但這仍是造成訂單量下降的原因之一。更糟糕的是，核心訂單——或不包括飛機在內的非國防訂單——下降了0.5%，而且仍處於下降趨勢。

下個月汽車訂單和生產再受拖累，我們不會感到太意外，因為通用汽車的罷工從9月中旬才開始，並將持續到10月底。

一旦飛機解除警報，庫存可能會減少，出貨量可能會猛增，我們預計這一點將在2020年上半年的國民GDP核算中體現出來。

第三季度GDP將於下周公佈，而9月份是波音737 MAX停飛的第三個完整月份，這將是波音的困境得以完全實現的第一個季度。

資本支出的前景依然疲弱。核心訂單繼續走弱，仍高於ISM指數所顯示的水平，而製造商的資本支出計劃繼續下滑。未來幾個月，投資可能仍將面臨壓力。