USD giữ vùng cao, dầu giảm mạnh: Thị trường chờ xác nhận thỏa thuận hòa bình

Bước vào thứ Sáu, ngày 12/6/2026, trọng tâm của thị trường FX chuyển từ “lạm phát và rủi ro chiến tranh” sang “khả năng Mỹ - Iran đạt thỏa thuận hòa bình”. Giá dầu giảm mạnh khi thị trường kỳ vọng eo biển Hormuz có thể mở cửa trở lại, qua đó giúp hạ nhiệt lo ngại lạm phát năng lượng.

Trong phiên châu Á đến đầu phiên châu Âu, chỉ số USD giữ quanh 99,68. USD/JPY vẫn gần vùng 160, duy trì rủi ro can thiệp từ Nhật Bản. EUR/USD tăng nhẹ lên gần 1,158 nhờ ECB tăng lãi suất, trong khi GBP/USD dao động quanh 1,341 sau dữ liệu GDP yếu của Anh. Brent giảm về gần 87 USD/thùng khi thị trường đặt cược vào khả năng thỏa thuận Mỹ - Iran có thể sớm đạt được.

1. USD ổn định, nhưng nhu cầu trú ẩn hạ nhiệt

USD không còn tăng mạnh một chiều, nhưng cũng chưa suy yếu rõ rệt. Trước đó, đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi việc làm Mỹ mạnh, lạm phát cao và nhu cầu trú ẩn do căng thẳng Trung Đông. Khi giá dầu giảm, thị trường bắt đầu đánh giá lại khả năng áp lực lạm phát năng lượng hạ nhiệt.

Tuy nhiên, xu hướng USD chưa đảo chiều. PPI Mỹ vẫn cao và Fed khó nhanh chóng chuyển sang nới lỏng. Vì vậy, giá dầu giảm làm yếu nhu cầu trú ẩn, nhưng kỳ vọng lãi suất vẫn hỗ trợ USD.

2. PPI Mỹ vẫn giữ nền tảng cho USD

PPI tháng 5 của Mỹ cho thấy áp lực chi phí đầu vào còn mạnh, với PPI nhu cầu cuối cùng tăng 1,1% theo tháng và 6,5% theo năm. Điều này cho thấy chi phí doanh nghiệp vẫn cao và có thể tiếp tục truyền sang CPI hoặc PCE trong thời gian tới.

Do đó, dù dầu giảm, thị trường khó quay lại ngay với kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất. Logic hiện tại là: dầu giảm làm giảm lực mua trú ẩn, nhưng PPI mạnh vẫn giữ hỗ trợ lãi suất cho USD.

3. Dầu mỏ là biến số lớn nhất

Brent giảm về vùng 86–87 USD/thùng, trong khi WTI cũng tiến gần mức thấp nhất hai tháng. Nguyên nhân chính là kỳ vọng Mỹ và Iran có thể đạt thỏa thuận hòa bình sau khi kế hoạch tấn công Iran bị hủy bỏ.

Giá dầu giảm giúp hạ kỳ vọng lạm phát toàn cầu, giảm áp lực cho các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản, Ấn Độ, Anh và khu vực đồng euro, đồng thời cải thiện khẩu vị rủi ro.

Tuy nhiên, thị trường mới chỉ giao dịch theo “kỳ vọng hòa bình”, chưa phải “thỏa thuận đã được xác nhận”. Nếu tiến trình chậm lại hoặc thất bại, dầu có thể bật tăng trở lại.

4. ECB hỗ trợ EUR, nhưng tăng trưởng vẫn yếu

ECB đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi lên 2,25% và lãi suất tái cấp vốn chính lên 2,40%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, chủ yếu do áp lực lạm phát từ năng lượng và rủi ro nguồn cung Trung Đông.

Quyết định này hỗ trợ EUR trong ngắn hạn. Giá dầu giảm cũng có lợi cho khu vực đồng euro vì khu vực này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng. Tuy nhiên, EUR/USD vẫn khó tăng mạnh nếu ECB thắt chặt vì lạm phát chứ không phải vì tăng trưởng vững chắc.

5. USD/JPY vẫn nhạy cảm quanh 160

USD/JPY vẫn gần vùng 160, khiến rủi ro can thiệp của Nhật Bản chưa biến mất. Giá dầu giảm có lợi cho Nhật Bản, nhưng chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật vẫn gây áp lực lên JPY.

Cấu trúc hiện tại khá rõ: yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ USD, nhưng rủi ro chính sách hạn chế việc mua đuổi ở vùng cao. Nếu lợi suất Mỹ tăng trở lại, USD/JPY vẫn có thể kiểm tra vùng trên 160.

6. GBP, AUD, NZD và CNH: Có hỗ trợ, nhưng còn giới hạn

GBP chịu áp lực sau khi GDP tháng 4 của Anh giảm 0,1%. Giá dầu thấp hơn và USD hạ nhiệt có thể hỗ trợ GBP/USD, nhưng tăng trưởng yếu sẽ hạn chế đà phục hồi.

AUD và NZD được hỗ trợ bởi tâm lý rủi ro cải thiện, nhưng vẫn phụ thuộc vào nhu cầu Trung Quốc, giá hàng hóa và diễn biến của USD. CNH cũng hưởng lợi từ giá dầu thấp hơn, nhưng với chỉ số USD quanh 99,68 và PPI Mỹ còn mạnh, dư địa tăng vẫn bị hạn chế.

7. Vàng vẫn chịu áp lực từ lãi suất cao

Vàng ổn định hơn, nhưng vẫn bị môi trường lãi suất cao kìm hãm. Bất ổn địa chính trị có thể hỗ trợ vàng, nhưng CPI và PPI Mỹ mạnh khiến thị trường lo ngại Fed sẽ duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn. Vàng chỉ dễ phục hồi bền vững nếu dầu tiếp tục giảm, USD yếu đi và lợi suất Mỹ hạ nhiệt.

Tổng kết

Thị trường FX ngày 12/6/2026 có thể tóm tắt như sau: giá dầu giảm mạnh giúp hạ nhiệt lo ngại lạm phát, nhưng USD vẫn được hỗ trợ bởi PPI Mỹ mạnh và kỳ vọng lãi suất.

Hôm nay không phải là thị trường USD suy yếu toàn diện, mà là giai đoạn chuyển từ “giao dịch lạm phát do chiến tranh” sang “kiểm chứng thỏa thuận hòa bình”. Nếu thỏa thuận Mỹ - Iran được xác nhận, các đồng tiền ngoài USD có thể tiếp tục phục hồi. Nếu thỏa thuận thất bại hoặc dầu bật tăng trở lại, USD và nhu cầu trú ẩn có thể nhanh chóng quay lại.