StoneX、過去最高の四半期業績を達成：CFD不振を乗り越え強気の決算を深掘り

米StoneX Groupは、今年9月末までの2025会計年度第4四半期で史上最高益を叩き出した。為替やCFDの収益が落ち込む中でも、同社は買収コストを吸収しながら、利益を伸ばした。その背景には、巨額のM&Aと株式・債券関連の取引拡大がある。

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目次

01

収益29％増の「異例の好調」

02

CFD部門は苦戦…FX/CFD収益は2,910万ドル減

03

連続買収が収益を押し上げる、R.J. OBrien買収が決定打に

3.1

● R.J. O'Brienの買収

3.2

● Benchmarkの買収も完了

3.3

● 買収資金は社債増発で調達

04

上場デリバティブが急拡大 取引件数15％増

05

株式・債券（証券部門）も大幅増

06

ペイメント部門は安定成長

07

財務基盤は堅固 ROEは15％台を維持

08

まとめ

収益29％増の「異例の好調」

第4四半期の純営業収益は5億8,510万ドルで、前年同期比29％増。

純利益は8,570万ドル（前年比12％増）。買収関連コストによる1株あたり約14セントの減益要因を抱えながらも伸びた。

年間では3億0,590万ドルの純利益（17％増）と、こちらも過去最高を更新。ボラティリティの低下でトレーディング部門が苦戦した一方、他セグメントの稼ぐ力が鮮明になった格好だ。

CFD部門は苦戦…FX/CFD収益は2,910万ドル減

今回の決算の中でも、CFDの不振は際立っている。

• FX/CFD収益：2,910万ドル減少
• 取引高（平均日次）：7％減
• RPM（100万ドルあたり収益）：32％減の83ドル

特にSelf-Directed & Retail部門では、ボラティリティ低下が響き、収益は22％減の8,110万ドル、セグメント利益は51％減の1,450万ドル。

それでも年間では同部門の利益は12％増の1億2,960万ドルと、通期では底堅さを維持した。

なお、StoneXはForex.comおよびCity Indexの親会社としても知られ、今回のCFD不振はその両ブランドにも間接的に影響したとみられる。

連続買収が収益を押し上げる、R.J. OBrien買収が決定打に

今年7〜9月期で最大のトピックが、連続した大型買収だ。

● R.J. O'Brienの買収

7月31日に買収が完了し、四半期だけで

• 2,000万件の上場デリバティブ取引を追加
• 営業収益に1億4,100万ドルを寄与
• クライアント証拠金は月平均56億ドル増

このRJO買収が、決算全体を押し上げた「主役」だ。

● Benchmarkの買収も完了

インベストメントバンキング領域を補強し、事業の裾野をさらに広げた。

● 買収資金は社債増発で調達

StoneXは買収資金を賄うため、シニア・セキュアード債を5億5,000万ドル → 11億7,500万ドルへ増額。

この影響で、企業向け資金調達コストは94％増の2,770万ドルへ跳ね上がった。

それでも、同社のSean OConnor副会長は「買収統合によって、既存・新規の双方により幅広い商品群を提供できる」と強気だ。

上場デリバティブが急拡大 取引件数15％増

RJO買収の効果はデータにも鮮明に表れた。

• 上場デリバティブ収益：2億0,760万ドル（+8,940万ドル）

  → うち8,950万ドルがRJOの寄与

• 取引件数：6,630万件（15％増）
• 1件あたり収益：1.99ドル → 2.79ドル（40％増）
• 平均クライアント証拠金：113億ドル（71％増）

証拠金の大幅増加は、今後の収益基盤強化につながる。

株式・債券（証券部門）も大幅増

証券部門の伸びも著しい。

• 証券収益：5億1,940万ドル（+1億0,760万ドル）
• 日次平均取引高：95億ドル（25％増）
• RPM：315ドル（23％増）

取引量と利ざやが双方改善し、全体の決算を支える柱となった。

ペイメント部門は安定成長

海外送金などを手がけるペイメント部門は堅調に推移。

• 収益：5,210万ドル（7％増）
• 取引高：13％増の7,900万ドル
• 利益：3,010万ドル（21％増）

通期利益は1億1,680万ドル（4％増）と、安定した成長を続けている。

財務基盤は堅固 ROEは15％台を維持

StoneXは2025年会計年度を、次の指標で締めくくった。

• 総資産：453億ドル
• 株主資本：24億ドル
• ROE：四半期15.2％、通期15.6％
• EPS（1株利益）：5.89ドル（前年5.31ドル）

発行済株式数は5,220万株に増加。これは3月に実施した3-for-2株式配当の影響もあり、株主基盤も拡大した。

まとめ

CFD取引の不振という逆風の中で、StoneXは買収戦略と市場拡大を背景に、過去最高の四半期業績を達成した。

RJO買収によってデリバティブ領域は一段と強化され、証券部門も好調。複数の収益エンジンが同時に回り始めた「多角的な成長」が鮮明になった。

2026年度に向け、買収統合の進捗とCFD部門の復調が次の焦点となる。