Pratinjau Nonfarm Payrolls April AS

• Nonfarm Payrolls di AS diperkirakan akan meningkat sebesar 391.000 pada bulan April.

• Emas cenderung bereaksi lebih signifikan terhadap laporan pekerjaan yang mengecewakan daripada yang optimis.

• Pergerakan emas tidak memiliki hubungan yang jelas dengan penyimpangan NFP empat jam setelah rilis.

Secara historis, seberapa besar pengaruh laporan pekerjaan AS terhadap penilaian emas？ Dalam artikel ini, kami menyajikan hasil dari studi di mana kami menganalisis reaksi pasangan XAU/USD terhadap 21 angka NFP sebelumnya*.

Kami menyajikan temuan kami saat Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) bersiap untuk merilis laporan pekerjaan April pada hari Jumat, 6 Mei. Ekspektasinya adalah kenaikan 391.000 di Nonfarm Payrolls menyusul kenaikan 431.000 di bulan Maret.

Metodologi

Kami merencanakan reaksi harga emas terhadap rilis NFP pada interval 15 menit, satu jam dan empat jam setelah rilis. Kemudian kami membandingkan reaksi harga emas dengan deviasi antara hasil rilis NFP aktual dan hasil yang diharapkan.

Kami menggunakan Kalender Ekonomi untuk data deviasi karena memberikan titik deviasi untuk setiap rilis data ekonomi makro untuk menunjukkan seberapa besar perbedaan antara angka aktual dan konsensus pasar. Misalnya, data NFP Agustus (2021) meleset dari ekspektasi pasar sebesar 750.000 dengan selisih yang lebar dan deviasinya adalah -1,49. Di sisi lain, NFP Februari (2021) mencetak 536.000 melawan ekspektasi pasar 182.000 adalah kejutan positif dengan deviasi memposting 1,76 untuk rilis tertentu. Hasil angka NFP yang lebih baik dari perkiraan dipandang sebagai perkembangan positif USD dan sebaliknya.

Akhirnya, kami menghitung koefisien korelasi (r) untuk mencari tahu di mana kerangka waktu emas memiliki korelasi terkuat dengan kejutan NFP. Ketika r mendekati -1, ini menunjukkan ada korelasi negatif yang signifikan, sementara korelasi positif yang signifikan diidentifikasi ketika r bergerak menuju 1. Karena emas didefinisikan sebagai XAU/USD, pembacaan NFP yang optimis akan menyebabkannya turun lebih rendah dan mengarah ke korelasi negatif.

Hasil

Ada 12 kejutan NFP negatif dan sembilan positif dalam 21 rilis sebelumnya, tidak termasuk data untuk Maret 2021. Rata-rata, deviasinya adalah -0,86 pada angka yang mengecewakan dan 0,65 pada angka yang kuat. 15 menit setelah rilis, emas naik rata-rata $3,97 jika pembacaan NFP tidak mencapai konsensus pasar. Di sisi lain, emas turun rata-rata $1,68 karena kejutan positif. Temuan ini menunjukkan bahwa reaksi langsung investor cenderung lebih signifikan terhadap hasil angka yang mengecewakan.

Namun, koefisien korelasi yang kami hitung untuk rentang waktu berbeda yang disebutkan di atas bahkan tidak mendekati signifikan. Korelasi negatif terkuat terlihat 15 menit setelah rilis dengan r berdiri di -0,48. Satu jam setelah rilis, korelasi melemah dengan r naik ke -0,3 dan hampir tidak ada korelasi untuk berbicara tentang empat jam setelah rilis dengan r mendekati 0.

Beberapa faktor dapat berperan untuk melemahkan korelasi emas dengan kejutan NFP. Beberapa jam setelah rilis NFP pada hari Jumat, investor dapat melihat untuk membukukan keuntungan mereka menuju fix London, menyebabkan emas berbalik arah setelah reaksi awal. Selain itu, pembuat kebijakan FOMC memperjelas bahwa mereka akan tetap fokus pada penjinakan inflasi dan bahwa mereka tidak khawatir tentang pasar tenaga kerja, yang mungkin menyebabkan reaksi pasar terhadap data tetap berumur pendek.