Perdagangan Reflasi Menimbulkan Risiko Bagi Pasar Negara Berkembang

Perdagangan reflasi yang mendorong imbal hasil obligasi pemerintah lebih tinggi menimbulkan risiko bagi pasar negara berkembang, menurut Bloomberg.

Poin-poin penting

Obligasi dari Indonesia, Meksiko, dan Malaysia adalah yang paling rentan terhadap lonjakan tiba-tiba [dalam imbal hasil obligasi], karena secara historis mereka memiliki defisit fiskal dan/atau neraca berjalan, atau keduanya.

Sekuritas negara dari Korea Selatan, Republik Ceko, Polandia, dan Thailand – yang semuanya memiliki rekening modal terbuka dan ketergantungan yang relatif tinggi pada perdagangan – ditemukan sebagai yang paling sensitif terhadap kenaikan bertahap suku bunga AS.

Imbal hasil AS 10-tahun naik ke tertinggi 10-bulan 1,20% pada hari Senin, mengikuti naiknya ekspektasi inflasi jangka panjang. Tingkat impas 10 tahun, ukuran ekspektasi inflasi jangka panjang pasar obligasi, naik ke level tertinggi delapan tahun 2,21% pada hari Jumat.

Namun, Dolar berjuang untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan imbal hasil obligasi. Indeks Dolar AS, yang melacak nilai Dolar terhadap mata uang utama, jatuh ke 90,85 pagi hari ini, menghadapi penolakan di atas 91,60 pada hari Jumat.