Suku Bunga Akan Terus Naik Karena Pertumbuhan Dan Inflasi Akan Kalahkan Ekspektasi – Morgan Stanley

Kenaikan yield dan inflasi dapat menimbulkan kecemasan bagi investor, tetapi pengaruhnya bergantung pada mengapa mereka naik. Tingkat inflasi yang jauh lebih tinggi atau suku bunga yang jauh lebih tinggi akan mengganggu cara pasar melihat nilai sekarang dari suatu bisnis. Tetapi ada alasan mengapa ekonom di Morgan Stanley berpikir perkembangan ini lebih mungkin mendorong pergeseran kepemimpinan pasar daripada penyesuaian besar secara keseluruhan.

Kutipan utama

Kami pikir pertumbuhan global dan inflasi akan melebihi ekspektasi tahun ini. Akibatnya, kami pikir suku bunga akan terus naik.

Ketika tingkat suku bunga dan ekspektasi inflasi naik bersamaan, ekuitas dan pasar kredit sebenarnya cenderung berjalan cukup baik. Alasannya cukup jelas: ekspektasi suku bunga dan ekspektasi inflasi naik bersamaan ketika orang-orang semakin optimis terhadap perekonomian. Saham cenderung seperti itu.

Ketika inflasi di bawah rata-rata tetapi naik, seperti sekarang ini, hasil historis untuk saham dan obligasi yield tinggi cenderung lebih baik daripada rata-rata. Penyebabnya adalah inflasi rendah tetapi naik sering terjadi karena pertumbuhan membaik setelah resesi. Itu mencerminkan optimisme. Pasar sering kali seperti itu.

Dalam 12 bulan terakhir, tingkat suku bunga sangat rendah dan perbedaan yang sangat besar dalam kinerja relatif antar segmen pasar. Ketika tingkat suku bunga bergerak lebih tinggi, divergensi tersebut akan terus berbalik, karena penghambat sebelumnya menjadi pemimpin dan sebaliknya. Dan itu bisa menjadi tantangan untuk return obligasi itu sendiri, dan aset-aset seperti obligasi yang belum mulai menyesuaikan harganya. Kami tetap mengurangi obligasi pemerintah dan berpikir investor harus menyukai eksposur dengan durasi yang lebih pendek.