GBP Dan Pemilu Inggris: Reaksi Sterling Asimetris – ING

Tindakan harga GBP setelah pemilu akan asimetris; kenaikan yang kurang jelas pada hasil ramah pasar vs penurunan yang lebih berarti pada hasil non-ramah pasar, penjelasan Petr Krpata, Chief EMEA FX and IR Strategist di ING.

Kutipan Utama:

Mayoritas besar partai Konservatif akan dianggap sebagai hasil ramah pasar yang diharapkan dan mengarah ke kenaikan tambahan sterling. Mayoritas Partai Konservatif mengatakan 30-40 plus akan lebih positif karena akan mengurangi potensi ketidakpastian di sekitar kemungkinan periode transisi. EUR/GBP akan mencapai 0,82 dan GBP/USD 1,35.

“Mayoritas Konservatif yang lebih kecil pada awalnya juga akan mengarah ke kenaikan GBP (ke 0,83), namun skala penguatan GBP kemungkinan akan sedikit lebih terbatas. Ketika Perjanjian Penarikan kemungkinan besar akan diloloskan pada akhir Januari 2020, pertanyaan tentang hard Brexit mungkin akan kembali di sekitar pertengahan tahun jika euroceptics di European Research Group menentang perpanjangan periode transisi di luar akhir 2020 (yang akan, pada gilirannya, mengindikasikan tidak ada mayoritas Partai Konservatif untuk perpanjangan). Namun, karena itu merupakan masalah untuk tahun 2020, sepertinya kemungkinan tidak mencegah kenaikan awal GBP.”

Hung parliament (dimana tidak ada partai yang punya cukup kursi untuk meraih mayoritas) akan mengarah ke penyesuaian penuh premium resolusi Brexit GBP (yang saat ini bernilai lebih dari 2% berdasarkan perkiraan kami), pembangunan kembali jual spekulatif sterling dan GBP/USD kemungkinan turun ke 1,26 (dan EUR/GBP naik 0,8700 minggu ini).

Hasil konsisten dengan pemerintahan minoritas pimpinan Partai Buruh yang rapuh, dalam pandangan kami, akan menjadi yang paling negatif dari hasil pemilu yang paling mungkin. Itu mencerminkan (a) pasar tidak mengantisipasi skenario seperti itu; (B) kekhawatiran awal pasar tentang nasionalisasi dan kekhawatiran fiskal (yaitu kenaikan material dalam kebutuhan pinjaman seperti yang tersirat oleh manifesto Buruh). Ketika prospek referendum kedua pada akhirnya dapat membantu menstabilkan GBP (dan juga menurunkan kemungkinan bahwa kebijakan-kebijakan Buruh akan diperkenalkan secara penuh di bawah pemerintahan minoritas yang dipimpin Buruh), reaksi awal kemungkinan adalah GBP negatif.