Dầu lên đỉnh 5 tuần, USD được hỗ trợ, vàng hồi nhưng áp lực lãi suất còn lớn

Ngày 22/7/2026, thị trường FX tiếp tục xoay quanh căng thẳng Trung Đông, giá dầu và kỳ vọng chính sách. Xung đột Mỹ–Iran leo thang, Houthi đe dọa phong tỏa các tuyến liên quan đến Saudi Arabia, khiến hai tàu chở dầu Saudi đổi hướng tại Biển Đỏ. Lo ngại về vận tải năng lượng và nguồn cung toàn cầu vì thế tăng trở lại.

Brent đóng cửa ở 91,01 USD/thùng, WTI ở 84,91 USD/thùng, cùng lên mức cao nhất từ đầu tháng 6. Dầu tăng kéo lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn lên, làm dấy lại lo ngại lạm phát năng lượng và khả năng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn.

Chỉ số USD tăng phiên thứ tư liên tiếp lên khoảng 101,16. Vàng vẫn bật tăng dù USD mạnh, cho thấy thị trường vừa tìm nơi trú ẩn, vừa kỳ vọng ngoại giao có thể kéo dầu và áp lực lạm phát xuống.

1. Dầu trở lại thành biến số chính của USD

CPI và PPI Mỹ gần đây đã hạ nhiệt, từng làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Nhưng khi Brent vượt 90 USD, thị trường lo chi phí năng lượng sẽ truyền sang vận tải, sản xuất và tiêu dùng, khiến lạm phát giảm chậm hơn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,64%, mức cao từ tháng 5. Kỳ vọng Fed có thể thắt chặt thêm cũng nhích lên, giúp USD được hỗ trợ bởi cả lợi suất và nhu cầu trú ẩn.

Xung đột đẩy dầu lên; dầu làm tăng kỳ vọng lạm phát; lạm phát lại hỗ trợ lợi suất Mỹ và USD.

Nếu dầu tiếp tục tăng, USD có thể giữ lợi thế. Nếu Mỹ–Iran đạt tiến triển ngừng bắn đáng tin cậy, phần bù rủi ro của dầu và động lực tăng của USD có thể suy yếu.

2. USD và vàng

Chỉ số USD tăng khoảng 0,17% lên 101,16, nhờ dầu, lợi suất Mỹ và rủi ro địa chính trị. Kinh tế Mỹ chưa giảm tốc rõ, còn căng thẳng Trung Đông làm tăng nhu cầu USD.

Tuy nhiên, lạm phát đã dịu và Fed sắp bước vào kỳ họp chính sách. Dầu tăng chưa đủ xác nhận một chu kỳ nâng lãi suất mới, nên mua đuổi USD ở vùng cao vẫn cần thận trọng.

Vàng giao ngay tăng khoảng 1,6% lên 4.068,29 USD/oz, hợp đồng vàng tháng 8 tăng khoảng 1,5% lên 4.076,40 USD/oz. Đà tăng đến từ nhu cầu trú ẩn và kỳ vọng Mỹ–Iran có thể đạt ngừng bắn tạm thời. Nhưng dầu trên 90 USD và lợi suất Mỹ cao vẫn làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng lớn.

Ngắn hạn, xung đột leo thang hỗ trợ vàng; dầu tăng đẩy kỳ vọng lãi suất lên và gây áp lực; nếu ngừng bắn kéo dầu xuống, vàng có thể hưởng lợi từ lợi suất giảm.

3. Dầu: vận tải là rủi ro lớn nhất

Brent tăng khoảng 2% lên 91,01 USD/thùng, WTI ở 84,91 USD/thùng. Động lực chính là rủi ro tại Biển Đỏ và vùng Vịnh cùng các đòn tấn công Mỹ–Iran.

Xuất khẩu dầu Saudi tháng 5 giảm còn khoảng 3,434 triệu thùng/ngày, làm tăng lo ngại về nguồn cung.

Dù vậy, kỳ vọng nối lại tiếp xúc ngoại giao và nguy cơ giá quá cao làm yếu nhu cầu vẫn hạn chế đà tăng. Chừng nào Hormuz, Biển Đỏ và tuyến xuất khẩu Saudi còn bị đe dọa, dầu vẫn có thể biến động mạnh.

4. Các cặp tiền chính

USD/JPY: JPY lại gần đáy từ năm 1986. Dầu cao làm xấu điều kiện thương mại của Nhật, trong khi lợi suất Mỹ và chênh lệch chính sách hỗ trợ USD. Nguy cơ Nhật cảnh báo, kiểm tra tỷ giá hoặc can thiệp đang tăng.

EUR/USD: EUR chịu áp lực từ USD mạnh và chi phí năng lượng nhập khẩu. ECB phải cân bằng giữa lạm phát cao hơn và tăng trưởng yếu hơn.

GBP/USD: GBP giảm khoảng 0,39% về 1,3376. Ngoài USD mạnh, thị trường còn lo về tính bền vững tài khóa của Anh khi năng lượng đắt đỏ.

AUD/USD, NZD/USD và CAD: AUD và NZD nhạy cảm với tâm lý rủi ro. CAD được dầu hỗ trợ, nhưng căng thẳng thương mại Mỹ–Canada hạn chế đà tăng.

5. Sự kiện cần theo dõi

Tồn kho dầu EIA: Tuần trước, tồn kho dầu thương mại Mỹ giảm khoảng 1,7 triệu thùng xuống 409,7 triệu thùng, thấp hơn khoảng 6% so với trung bình 5 năm. Thị trường dự báo tuần này giảm thêm khoảng 500.000 thùng. Mức giảm lớn hơn dự báo có thể hỗ trợ dầu; tồn kho tăng bất ngờ có thể kích hoạt chốt lời.

Trung Đông: Diễn biến Mỹ–Iran, lời đe dọa của Houthi và lộ trình tàu chở dầu Saudi sẽ trực tiếp ảnh hưởng dầu, USD và vàng.

Fed và ECB: Năng lượng và lạm phát sẽ là trọng tâm trong thông điệp sắp tới.

Quan điểm hôm nay

Rủi ro vận tải Trung Đông đã đẩy dầu lên đỉnh năm tuần và làm sống lại lo ngại lạm phát, qua đó hỗ trợ USD. Vàng được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn nhưng vẫn chịu áp lực từ lợi suất cao.

Nếu tồn kho Mỹ tiếp tục giảm và rủi ro vận tải tăng, dầu cùng USD có thể duy trì sức mạnh. Nếu ngoại giao giúp lo ngại nguồn cung dịu xuống, dầu có thể hạ từ vùng cao, còn vàng và các đồng tiền ngoài USD có cơ hội phục hồi.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ nhằm tổng hợp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát chặt chẽ vị thế và rủi ro.