ETO Markets Buzz |ทองแดงใกล้ทำจุดสูงสุดใหม่ ขณะโครงสร้างพื้นฐาน AI หนุน Commodity Supercycle รอบใหม่

ภาพรวมตลาดโลก

ETO Markets ประเมนว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลกกำลังเข้าสู่ช่วงใหม่ของความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้าง จากแรงหนุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์ และภาวะอุปทานที่เริ่มตึงตัว

จีนรายงานตัวเลขการค้าแข็งแกร่ง การส่งออกเพิ่มขึ้น 14% การนำเข้าเพิ่มขึ้น 25% ส่วนหนึ่งมาจากการเร่งขนส่งสินค้า ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซ สะท้อนความอ่อนไหวของเส้นทางขนส่งโลกและความมั่นคงด้านทรัพยากร

ขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นสหรัฐยังปรับตัวขึ้นต่อ โดย S&P 500 และ Nasdaq Composite ทำจุดสูงสุดใหม่ จากแรงซื้อในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ AI แม้ความเชื่อมั่นมหภาคเริ่มอ่อนตัวลง

โครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นแรงขับเคลื่อนอุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์

ETO Markets มองว่า AI Infrastructure กำลังกลายเป็นแรงขับเชิงโครงสร้างสำคัญของสินค้าโภคภัณฑ์โลก

ราคาทองแดงขยับใกล้ระดับสูงสุดใหม่ ขณะที่ตลาดสะท้อนอุปสงค์จาก:

• ศูนย์ข้อมูล AI

• การขยายโครงข่ายไฟฟ้า

• ระบบพลังงานไฟฟ้า

• การลงทุนด้านพลังงานหมุนเวียน

สัญญาทองแดงปรับขึ้นเหนือ 6.20 ดอลลาร์ต่อปอนด์ สะท้อนมุมมองว่าโลหะอุตสาหกรรมอาจเข้าสู่รอบใหม่ของ Commodity Supercycle

การเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI กลายเป็นแรงขับเชิงโครงสร้างสำคัญของอุปสงค์ทองแดง เนื่องจากทองแดงมีบทบาทสำคัญใน:

• ระบบสายไฟฟ้า

• ระบบระบายความร้อน

• เซมิคอนดักเตอร์

• โครงสร้างพื้นฐานระบบส่งไฟฟ้าความจุสูง

ขณะเดียวกัน การลงทุนด้านพลังงานทั่วโลกยังเร่งตัวต่อเนื่อง สนับสนุนอุปสงค์ระยะยาวของโลหะอุตสาหกรรม

ข้อจำกัดอุปทานเพิ่มแรงหนุนตลาด

ฝั่งอุปทานเผชิญแรงกดดันมากขึ้น

จีนประกาศจำกัดการส่งออกกรดซัลฟิวริก ส่งผลให้อุปทานในตลาดโลกหายไปราว 3 ล้านตันอย่างน้อยถึงเดือนธันวาคม โดยกรดซัลฟิวริกเป็นวัตถุดิบสำคัญในกระบวนการถลุงทองแดง

แรงกดดันด้านอุปทานยังรวมถึง:

• เกรดแร่ที่ลดลง

• ปัญหาการขาดแคลนน้ำ

• ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น

• การชะงักงานเหมืองหลายภูมิภาคสำคัญ

การผลิตทองแดงของชิลี ลดลงประมาณ 6% YoY ในไตรมาสแรกปี 2026

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ตลาดตึงตัวมากขึ้น ในช่วงที่อุปสงค์เชิงโครงสร้างกำลังเร่งตัว

สต็อกเพิ่มขึ้น แต่ตลาดยังมองขาดแคลนระยะยาว

ความแตกต่างเริ่มปรากฏในตลาดทองแดง

แม้อุปสงค์ระยะยาวแข็งแกร่ง แต่สต็อกทองแดงใน London Metal Exchange เพิ่มขึ้นมากช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ETO Markets มองว่าการเพิ่มขึ้นของสต็อก สะท้อน:

• การสะสมสต็อกเชิงยุทธศาสตร์

• การจัดวางสถานะด้านภาษี

• การโยกย้ายห่วงโซ่อุปทาน

มากกว่าจะเป็นภาวะอุปทานล้นตลาดจริง

สิ่งสำคัญคือ ราคาทองแดงยังยืนในระดับสูง แม้สต็อกเพิ่มขึ้น สะท้อนว่าตลาดยังให้น้ำหนักกับความเสี่ยงขาดแคลนในอนาคต

ทองคำและ Silver ยังได้แรงหนุนจากความไม่แน่นอน

โลหะมีค่ายังได้รับแรงสนับสนุนจากความไม่แน่นอนมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์

ทองคำปรับขึ้นใกล้ 4,720 ดอลลาร์ จากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยและความหวังต่อการเจรจาสันติภาพ

Silver เพิ่มขึ้นประมาณ 7% ตลอดสัปดาห์ จากอุปสงค์ด้านพลังงานสีเขียว และความกังวลด้านอุปทาน

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางทั่วโลกยังสะสมทองคำต่อเนื่อง สะท้อนแนวโน้มการกระจายทุนสำรองออกจากสกุลเงินหลัก

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐยังผสมผสาน

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐยังคงสะท้อนภาพที่หลากหลาย

ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งในระดับหนึ่ง โดย Non-Farm Payrolls เพิ่มขึ้น 115,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงสู่ 48.2 ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

สะท้อนสภาพแวดล้อมที่:

• กิจกรรมเศรษฐกิจยังทรงตัว

• ความเชื่อมั่นผู้บริโภคอ่อนแอ

• ตลาดยังให้น้ำหนักกับ AI Growth Theme

บริษัทเทคโนโลยีและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังช่วยชดเชยแรงกดดันมหภาคในวงกว้าง

ออสเตรเลียยังเผชิญแรงกดดันเงินเฟ้อ

เงินเฟ้อออสเตรเลียยังสูง

Trimmed Mean CPI ทรงตัวที่ 3.3% YoY ขณะที่ Reserve Bank of Australia ขึ้นดอกเบี้ย 25bps สู่ 4.35%

ดัชนีราคาสินค้าโภคภัณฑ์ออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 15.7% สูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 สะท้อนแรงกดดันจากอุปสงค์ทรัพยากรโลก

Narrative ของ Commodity Supercycle แกร่งขึ้น

ETO Markets มองว่าการผสมผสานระหว่าง:

• การลงทุน AI Infrastructure

• พลังงานหมุนเวียน

• ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

• ภาวะอุปทานตึงตัว

กำลังสนับสนุน Narrative ของ Commodity Supercycle รอบใหม่

โดยเฉพาะทองแดง ซึ่งยังเป็นตัวชี้วัดสำคัญของวัฏจักรอุตสาหกรรมและ Electrification ของเศรษฐกิจโลก

ตราบที่รัฐบาลและภาคเอกชนยังเร่งลงทุนใน AI พลังงาน และโครงข่ายไฟฟ้า โลหะอุตสาหกรรมยังได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างต่อเนื่อง

แนวโน้ม

ETO Markets คาดว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงอ่อนไหวต่อ:

• การลงทุนด้าน AI

• การเปลี่ยนผ่านพลังงาน

• ภูมิรัฐศาสตร์

• การหยุดชะงักห่วงโซ่อุปทาน

ข้อมูลเงินเฟ้อ การค้า และภาคอุตสาหกรรมจากสหรัฐ ยุโรป และจีน จะมีผลต่อความคาดหวังด้านการเติบโตและเงินเฟ้อ

ระยะสั้น ความผันผวนยังสูง แต่แนวโน้มอุปสงค์เชิงโครงสร้างยังสนับสนุนมุมมองระยะยาวของโลหะอุตสาหกรรมและโลหะมีค่า

Trade Focus: Copper

ปัจจัยพื้นฐาน

ทองแดงยังเป็นหนึ่งในธีมเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

อุปสงค์ยังเพิ่มขึ้นจาก:

• รถยนต์ไฟฟ้า

• ศูนย์ข้อมูล AI

• พลังงานหมุนเวียน

• การอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้า

ขณะที่อุปทานยังถูกจำกัดจาก:

• ระยะเวลาพัฒนาเหมืองนาน

• คุณภาพแร่ลดลง

• ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

• ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น

ปัจจัยเหล่านี้ยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อทองแดงในระยะยาว

มุมมองทางเทคนิค

ทองแดงยังซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวทางเทคนิคสูง

หากราคายืนเหนือแนวต้านสำคัญได้ต่อเนื่อง อาจเป็นสัญญาณเข้าสู่กรอบการซื้อขายระดับสูงรอบใหม่ ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปสงค์เชิงโครงสร้างและภาวะอุปทานตึงตัวมากขึ้น

Disclaimer

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ

ETO Markets ไม่รับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้หรือการพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว