ETO Markets Buzz | หุ้นยังแกร่ง แต่ต้องเผชิญความจริงเรื่องเงินเฟ้อ เมื่อแรงกดดันด้านนโยบายทวีความเข้

มุมมองตลาดโลกกุมภาพันธ์ 2026

ตลาดการเงินโลกส่งสัญญาณที่หลากหลายในช่วงที่ผ่านมา โดย แรงส่งของตลาดหุ้น เดินสวนทางกับ แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และทิศทางนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้นในหลายประเทศเศรษฐกิจหลัก

ในสหรัฐฯ ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่น โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังพุ่งขึ้นแรงถึง 2.5% สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ฟื้นตัว และมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในระยะสั้น แม้ความเสี่ยงเชิงมหภาคในภาพรวมยังไม่คลี่คลายทั้งหมด

ขณะเดียวกัน ประเด็นเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลางยังคงเป็นแกนหลักของเรื่องราวในตลาดโลก แม้ตัวชี้วัดบางส่วนจะเริ่มส่งสัญญาณผ่อนคลายในระยะใกล้ แต่ ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ภาพรวมการตัดสินใจของผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนมีความซับซ้อนมากขึ้น

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ดีขึ้น แต่ยังต้องระวัง

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย โดยดัชนีความเชื่อมั่นจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนขยับขึ้นสู่ระดับ 57.3 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม สะท้อนว่าครัวเรือนเริ่มตั้งหลักได้ หลังเผชิญแรงกดดันจากราคาสินค้าที่สูงและสภาวะการเงินที่ตึงตัวมานาน

อย่างไรก็ตาม ระดับความเชื่อมั่นยังคงต่ำกว่าช่วงต้นปีที่แล้วราว 20% บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นยังไม่ฟื้นกลับมาอย่างเต็มที่ ผู้บริโภคยังคงอ่อนไหวต่อเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ทำให้การเร่งตัวของอุปสงค์ยังมีข้อจำกัด

ความคาดหวังเงินเฟ้อส่งสัญญาณผสม

ตัวเลขความคาดหวังเงินเฟ้อสะท้อนภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อในช่วง 1 ปีข้างหน้า ลดลงแรงจาก 4.0% เหลือ 3.5% ช่วยผ่อนคลายความกังวลของผู้กำหนดนโยบายในระยะสั้น

แต่ในทางกลับกัน ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวกลับขยับขึ้นเป็น 3.4% ติดต่อกันเป็นเดือนที่สอง

ความแตกต่างนี้สะท้อนโจทย์สำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้แรงกดดันเงินเฟ้อระยะใกล้จะเริ่มผ่อนคลาย แต่ “จิตวิทยาเงินเฟ้อ” ในระยะกลางยังคงสูง ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายต้องดำเนินท่าทีอย่างระมัดระวัง และมีแนวโน้มคงสภาพการเงินที่ตึงตัวไว้จนกว่าจะมั่นใจว่าเงินเฟ้อชะลอลงอย่างยั่งยืน

จีนเสริมความแข็งแกร่งทุนสำรอง และเดินหน้ากระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์

ในฝั่งจีน ข้อมูลทุนสำรองสะท้อนถึงเสถียรภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น โดยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 3.39 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดตั้งแต่ปลายปี 2015

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากทั้งผลของการประเมินมูลค่าและกระแสเงินทุน ช่วยเสริมความเชื่อมั่นต่อเสถียรภาพภายนอกของประเทศ

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจีนเพิ่มการถือครองทองคำเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกัน ทำให้ปริมาณทองคำสำรองรวมเพิ่มเป็น 2,306 ตัน สะท้อนความพยายามอย่างต่อเนื่องในการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองออกจากสกุลเงินหลักแบบดั้งเดิม และตอกย้ำบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ ท่ามกลางระบบการเงินโลกที่เริ่มแยกขั้วมากขึ้น

ออสเตรเลียยังเข้ม หลังเงินเฟ้อยังไม่คลาย

ในออสเตรเลีย เงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลักด้านนโยบาย ข้อมูลราคาที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่องทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลียตัดสินใจ ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 3.85%

การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนจุดยืนที่ชัดเจนในการควบคุมเงินเฟ้อ แม้ความเสี่ยงด้านการเติบโตเริ่มปรากฏมากขึ้น

สถานการณ์นี้ตอกย้ำความท้าทายของธนาคารกลางทั่วโลก ที่ต้องรักษาสมดุลระหว่างการกดเงินเฟ้อ กับผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ตลาดยังคงผันผวนและไม่แน่นอน

ตลาดหุ้นเผชิญโจทย์สมดุลที่ยากขึ้น

แม้ดัชนีหุ้นหลักจะปรับตัวขึ้นได้ดีในระยะหลัง แต่ภาพรวมตลาดยังคงผสมผสาน การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยังแข็งแกร่งช่วยพยุงการเติบโตในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม สัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงาน และแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังไม่หมดไป บ่งชี้ว่าสภาวะการเงินอาจต้องตึงตัวนานกว่าที่คาด

การผสมกันของแรงงานที่เริ่มเย็นลง แต่การบริโภคยังแข็งแรง เป็นลักษณะของเศรษฐกิจช่วงปลายวัฏจักร ซึ่งในอดีตมักสร้างความท้าทายต่อมูลค่าหุ้น เมื่อการเติบโตของกำไรเริ่มชะลอ ขณะที่อัตราคิดลดยังอยู่ในระดับสูง

แนวโน้มตลาดระยะถัดไป

สภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนด้วยแรงดึงหลายด้าน ตลาดหุ้นยังคงได้แรงหนุนจากการเติบโตที่ไม่เปราะบางและความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น

ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่เข้มงวด ยังคงจำกัดโอกาสในการปรับขึ้นต่ออย่างไร้ข้อจำกัด

ธนาคารกลางทั่วโลกยังถูกบีบให้เดินเกมอย่างระมัดระวัง ระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการหลีกเลี่ยงการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

ภายใต้บริบทนี้ ETO Markets ยังคงมองว่า การกระจายความเสี่ยง การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัย และการเข้าหาสินทรัพย์เสี่ยงอย่างระมัดระวัง เป็นหัวใจสำคัญ

แม้การรีบาวด์ระยะสั้นอาจยังเกิดขึ้นได้เป็นระยะ แต่ระดับมูลค่าที่สูง ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ทำให้ ความผันผวนมีแนวโน้มเป็นธีมหลักของตลาดในช่วงถัดไป

Disclaimer

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ

ETO Markets ไม่รับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้หรือการพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว