الليرة التركية: عروض تمويل البنك المركزي التركي الضيقة توفر دعمًا هامشيًا – كومرتس بنك

وفقًا لتاثا غوش من كومرتس بنك، أبقى البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) سعر فائدة الريبو لأسبوع واحد عند 37.0٪ وحافظ على نطاق الفائدة عند 35.5٪-40.0٪. ومع بقاء نافذة الريبو مغلقة، يظل التمويل الفعلي قريبًا من 40٪، وهو ما يرى غوش أنه داعم لليرة. كما أن تجدد مكاسب أسعار النفط، وارتفاع توقعات التضخم، وهشاشة احتياطيات النقد الأجنبي تبرر موقف CBRT الحذر.

يُنظر إلى ارتفاع السعر الفعلي على أنه إيجابي لليرة

“أبقى البنك المركزي التركي (CBRT) سعر فائدة الريبو لأسبوع واحد عند 37.0٪ أمس، كما كان متوقعًا بالإجماع؛ كما أبقى نطاق أسعار الفائدة دون تغيير عند 35.5٪-40.0٪. ولا يزال سعر الريبو ليس سعر الفائدة الفعلي لأن CBT أبقى نافذة الريبو الأسبوعية مغلقة منذ صدمة إيران، مما يدفع التمويل نحو تسهيل الإقراض الليلي عند 40٪.”

“لذلك، نعتقد أنه كلما لمح مسؤولو CBRT إلى إعادة الريبو تدريجيًا، فإن ذلك سيعادل خفضًا لسعر الفائدة – وسيكون ذلك مشكلة لسعر الصرف. ولم يقدم CBRT مثل هذه الإشارة، أو تلميحًا بشأن التوقيت، أمس، وهو ما يُعد خبرًا إيجابيًا.”

“لكن ذلك لم يكن مفاجئًا تمامًا بالنظر إلى الارتفاع المتجدد في أسعار النفط. وأشار البيان إلى ارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين الجيوسياسي، مع ملاحظة أن اتجاه التضخم الأساسي قد تراجع قليلًا في يونيو، لكنه سيرتفع مرة أخرى في يوليو. وهذه هي المشكلة بالضبط. ”

“بدت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أفضل من حيث القراءة الشهرية الخام، لكن حتى ذلك كان لا يزال يشير إلى 1.8٪ على أساس شهري بعد التعديل الموسمي. وقد يعود يوليو إلى ما فوق 2٪ على أساس شهري، بدعم من زيادات الأسعار التي تحددها السلطات وانحسار خصم ضريبة الوقود.”

“إذًا السؤال هو: هل ينبغي لنا أن نعود إلى نقطة بيانات قديمة ونشعر بالتفاؤل بسببها؟ أم ينبغي لنا تجاهلها؟ لقد تدهورت توقعات التضخم مرة أخرى، ولا تزال احتياطيات النقد الأجنبي غير مريحة، كما أن ميزان المدفوعات يظل هشًا.”

“في الوقت الحالي، لم يقدم CBRT أي إشارة فورية بشأن موعد إمكانية إعادة التمويل الفعلي إلى مستوى طبيعي منخفض من 40٪ إلى 37٪. وهذا، بحد ذاته، لا بد أن يُعد إيجابيًا لليرة، ولو بهامش محدود.”